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【法宝引证码】CLI.1.304262 【时效性】尚未生效

在新三板操纵股票交易构成操纵证券市场罪

【法宝引证码】CLI.A.1327865 

【裁判要旨】新三板证券市场是我国证券市场的重要组成部分,对采取约定交易操纵、洗售操纵、蛊惑交易等方式在全国中小企业股份转让系统中实施操纵证券市场的行为,严重破坏了公平公正的市场秩序,构成犯罪的,应当以操纵证券市场罪追究行为人的刑事责任。最高人民法院、最高人民检察院《关于办理操纵证券、期货市场刑事案件适用法律若干问题的解释》(以下简称《证券解释》)的时间效力适用于操纵证券、期货市场罪的法律施行期间。

□案号 一审:(2020)赣09刑初31号

【案情】

公诉机关:江西省宜春市人民检察院。

被告人:周德堃、孙旭晨、杜彦清、彭肖盘、雷军平、王璐、孔维超、杨明。

法院审理查明,2016年9月,被告人周德堃单独出资的国金中融投资基金管理(北京)有限公司(以下简称国金中融公司)设立了渠道部和直营部,负责新三板股票的营销。受周德堃的指使,被告人杜彦清、孙旭晨、彭肖盘将本人的新三板证券账户交由周德堃控制,与周德堃的证券账户组成证券账户组。在被告人周德堃授意下,被告人雷军平与湖南竹材公司等公司高管或代理商联系购买新三板股票后,利用证券账户组通过以下两种方式在新三板中购买了大量股票进行建仓:一种是直接以低价从原始股东或代理商处购买股票;另一种是与原始股东或代理商事先串通约好低价,却以高价位盘面价格购买股票,完成交易后由原始股东或代理商向周德堃私下返款。为达到国金中融公司所掌控的股票高价卖出获利的目的,周德堃指使雷军平指导被告人王璐在控制的4个证券账户之间以协议转让股票的方式进行虚假交易,恶意拉抬、维持股票的盘面价格。同时周德堃安排被告人孔维超带领直营部人员运用营销话术,通过编造涉案股票即将通过IPO审核、短期内转为A股市场等虚假重大内幕信息,利用包装人设并长期与投资者保持联系获取信任,诱导投资者在高位的盘面价接盘所掌控的新三板股票,赚取高额利差;安排被告人杨明带领渠道部人员寻找新三板股票销售合作代理商,向代理商明确告知公司会将涉案股票盘面价格维持在某个价位,代理商再按照周德堃等人确定的高位价格将其所掌控的新三板股票卖给投资者,周德堃等人返还一定比例的佣金给代理商后获取非法利益。经全国中小企业股份转让系统有限责任公司计算,从2017年1月至2019年4月,被告人周德堃、孙旭晨、杜彦清、彭肖盘等4个证券账户操纵湖南竹材等8只股票,经核算,周德堃等人从事新三板股票业务非法获利141017518.78元,其中周德堃向各代理商返款总计129640770元。

【审判】

宜春市中级人民法院经审理认为,8名被告人采取与他人串通,以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易,或者在自己实际控制的账户之间进行证券交易,以及利用虚假或不确定的重大信息,诱导投资者作出投资决策,影响证券交易价格或者证券交易量等手段,在全国中小企业股份转让系统中实施操纵证券市场行为,严重破坏公平公正的市场秩序,情节特别严重,均构成操纵证券市场罪。2021年9月30日,宜春中院判决:对8名被告人以犯操纵证券市场罪分别判处有期徒刑7年至有期徒刑1年、缓刑1年,并处罚金100万元至5万元不等的刑罚;对扣押、冻结在案的上述被告人的违法所得及其孳息予以没收,上缴国库;对扣押在案的犯罪工具,予以没收;尚未追缴的被告人违法所得继续追缴。

一审宣判后,各被告人未提出上诉,判决已生效。

【评析】

本案的争议焦点主要是定性问题。在审理过程中,共有三种不同的意见。第一种意见认为,被告人的股票交易行为是正常的交易行为,不是操纵证券市场,应宣告无罪。第二种意见认为,虽然根据《证券解释》的规定,对于在全国中小企业股份转让系统中实施操纵证

【注释】

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